Auteur(s) : Le Cossec Coralie, Gross, Alizée, Dagorn, Alizée, Wintz, Thomas
Composante : EMS
Date de création : 30-06-2020

Description : Comptabilité Contrôle Finance, Le groupe LafargeHolcim est le leader mondial des matériaux et des solutions de construction. Il opère principalement sur la cimenterie, les granulats et le béton prêt à l’emploi. Présent dans 80 pays, le groupe est né de la fusion de la société française Lafarge et de la société suisse Holcim en 2015 et regroupe à ce jour 75000 employés. Le marché des matériaux et des solutions de construction est très concurrentiel et compte de nombreux acteurs. Les principaux concurrents de LafargeHolcim sont : HeidelbergCement en Europe, Cemex en Amérique, China National Building Materials et Anhui Conch Cement en Asie. Malgré la forte pression des acteurs chinois, le géant franco-suisse est parvenu à résister ces dernières années notamment par la mise en place d’un large plan de désinvestissement et de restructuration d’actifs non-essentiels ainsi que par le développement de produits de qualité à haute valeur ajoutée. Une croissance annuelle de 2 à 3% est attendue sur la demande en ciment, agrégats et béton jusqu’à 2030, bien que l’impact environnemental d’une telle production soit mauvais pour la planète. LafargeHolcim parvient à remporter de nombreux appels d’offres sur la totalité des continents. Concernant ses résultats financiers, le groupe a amélioré sa marge opérationnelle entre 2016 et 2018, passant de 11% à 12%. Les ventes ont également augmenté sur cette période, passant de CHF 26,9 milliards à CHF 27,5 milliards. Malgré cette hausse, le groupe n’a pas dégagé davantage de bénéfices car sa marge nette a diminué d’environ 1,5 points entre 2016 et 2018. De plus, il est important de noter que la valeur économique ajoutée (EVA) de LafargeHolcim a été négative sur les trois exercices considérés, bien qu’en diminution de CHF 1,5 milliards en 2016 à CHF 0,8 milliards en 2018. La destruction de valeur est fréquente pour les groupes qui se situent sur un marché mature, c’est pour cette raison que LafargeHolcim cherche à se développer sur des marchés de niche. Le groupe s’est efforcé de réduire le poids de la dette nette, la diminuant de CHF 1 milliard sur cette période bien que le Gearing ratio soit resté stable, de l’ordre de 40%. En 2018, la dette nette du groupe représentait moins de 2,2 années d’EBITDA (contre 2,5 en 2016), ce qui signifie que LafargeHolcim est parvenu à améliorer sa capacité de remboursement sur la période. Au niveau boursier, l’action LafargeHolcim a perdu 16% entre le 1er janvier 2016 et le 31 décembre 2018, se situant en moyenne entre 40 et 60 CHF sur cette période. Le Price to Book ratio du groupe est proche de 1, représentatif d’une société dont les activités sont matures avec de faibles perspectives d’investissement du fait de la saturation du marché. En conséquence, le groupe affiche une politique de distribution des dividendes généreuse, de l’ordre de 70% du résultat net en 2017 et 2018. Concernant le Price to Earnings Ratio, il est resté stable entre 2016 et 2018 et se situait dans la fourchette de ses principaux concurrents. Le groupe a récemment traversé une grave crise de gouvernance, engendrée par une affaire de financement de groupes terroristes en Syrie. Les investisseurs à long terme du groupe, impliqués dans le fonctionnement opérationnel du groupe, ont réagi différemment à cette menace afin de sauvegarder l’image et la réputation du groupe. En effet, il a été décidé d’évincer les principaux directeurs en place et de faire appel à un PDG expérimenté, tout en renforçant la gouvernance d’entreprise du groupe. Ce nouveau PDG a fixé de nouveaux objectifs avec une stratégie 2022 dite «Construire pour grandir» basée sur la croissance, la performance et la simplification.
Mots-clés libres : Lafarge, Analyse financière Études de cas, LafargeHolcim, étude de cas, case study, analyse financière, Comptabilité Contrôle Finance, 650 Gestion et organisation de l'entreprise
Couverture : FR