Auteur(s) : Alexandre Emeline, Botella Amélie, Schmidt Eugénie, Lecoq Florian
Directeur : Landagaray Patrice
Composante : EMS
Date de création : 30-06-2018

Description : Comptabilité, Contrôle et Finance, Mondelez International est une multinationale créée en 2012 suite à la scission du groupe américain Kraft Foods. Le groupe, véritable géant de l’industrie agroalimentaire, compte aujourd’hui plus de 50 marques et réalise 86% de son chiffre d’affaires sur le marché des confiseries et des biscuits. Face à l’évolution de l’industrie, le groupe a su axer sa stratégie pour se différencier de ses concurrents, lui permettant ainsi de devenir le deuxième acteur mondial en volume de ventes. L’analyse des comptes consolidés du groupe sur la période 2014-2016 nous a permis de mettre en évidence un événement exceptionnel : la cession des activités de café, impactant fortement nos ratios en 2015. Nous avons donc tenu à présenter les chiffres avec et sans l’impact de ce fait marquant, afin de refléter au mieux la situation financière de Mondelez. Malgré une baisse du chiffre d’affaires d’environ 24% entre 2014 et 2016, le groupe continue de dégager du profit. Toutefois, bien qu’ayant des marges opérationnelles et nettes stables, ces dernières sont insuffisantes face à des concurrents comme Nestlé qui affiche des marges nettes autour de 15% contre seulement 6% pour Mondelez. Cette baisse du chiffre d’affaires accentue la détérioration de l’efficacité de l’actif économique. Cependant, la gestion du BFR, est quant à elle relativement bonne. En effet, face à la baisse de son activité, le groupe a réussi à réduire son BFR afin d’éviter tout risque lié à sa trésorerie. Néanmoins, la structure financière de l’entreprise reste à surveiller : même si l’entreprise essaie de diminuer sa dette nette d’année en année, celle-ci reste encore trop importante par rapport à ses bénéfices. On relève donc ici un vrai point d’inquiétude quant à la situation financière du groupe, la dette nette représentant jusqu'à 10 années d’EBITDA en 2016. On note ainsi une forte contradiction entre les marges confortables du P-L et la situation alarmante au niveau de l’endettement net. Jusqu’à présent, les créanciers ont apporté suffisamment de capitaux pour financer l’activité du groupe. Toutefois, si ce recours à l’endettement massif se poursuit et que la performance de l’entreprise ne cesse de décroître, Mondelez aura des difficultés pour couvrir le coût de financement de ses actifs et créer de la valeur aux yeux de ses investisseurs. Le groupe se mettrait en danger. Mondelez est pour le moment toujours attractif sur les marchés, présentant de bons indicateurs boursiers suite à la cession des activités de café en 2015. Il serait cependant légitime de se demander si cela ne permet pas simplement de masquer une réalité peut être différente puisqu’en 2016, les indicateurs n’étaient plus aussi bons. Toutefois, les valeurs financières et boursières ne doivent pas être les seuls point d’attention lors de l’analyse d’une société. L’image de marque est particulièrement importante, surtout dans ce secteur rythmé, ces dernières années, par plusieurs scandales. Les crises sanitaires étant très mal perçues par l’opinion publique, elles peuvent nuire durablement à une entreprise et avoir une répercussion sur sa situation économique et financière. Dans cette démarche, et afin de limiter les conséquences que peuvent avoir une telle situation les groupes agroalimentaires tels que Mondelez affichent des politiques RSE conséquentes, gages de valeur aux yeux des consommateurs.
Mots-clés libres : Industries agroalimentaires Thèses et écrits académiques, Mondelez International, analyse stratégique, analyse financière, analyse boursière, étude de cas, case study, 650
Couverture : FR